企业实控人抛壳离场真相！

据统计，截至11月15日，新三板上超过140家企业发布实控人变更公告，而去年的数量还不到50家。除因个人原因离职外，实控人离场归根结底是新三板流动性难题。

伴随着新三板定增市场持续低迷，不少公司无奈选择放弃。东方财富Choice数据统计，今年以来，新三板上共发布492份终止或暂停定增公告，而去年全年才175份。就连2015年为了挂牌新三板拆掉VIE架构的木瓜移动（837493.OC），在融资2.55亿无望后，毕业于斯坦福的美女学霸创始人也果断抽身离开。

盈利方面，2406家挂牌企业2016年上半年净利为负，在面临经营困境、融资无望双重压力下，企业老总离场速度加快。

挂牌企业股东实现退出主要有两个方向，一方面被A股上市公司收购。相对来说，这条被并购之路是不错的选择，今年以来，A股上市公司收购新三板公司动作频频，相关数据显示，截至10月底，新三板并购重组事件涉及金额超过457.96亿，超2015年全年总额。

另一方面就是股权“清仓大甩卖”。11月2日，基础层原态农业（833763.OC）、恩迪生物（834655.OC）不约而同发布《收购报告书》，分别受让各自公司61.59%、88.24%股权，受让价格2438.89万、3211.94万。

当公司经营不善、业绩亏损或出现违法违规现象时，原实控人会低价抛售壳资源，寻求退出。尤其是在新三板退市制度预期之下，有退市危机感或退市想法的企业可能会寻找买家。比如ST展唐（430635.OC）原实际控制人以0.01元/股转让股权，最终福特资产花了46.34万将其收入麾下，这也是另类借壳方式。

而从需求端来看，虽然新三板的挂牌门槛低，但随着股转系统发布负面清单，将创新类企业和传统企业进行了分类，并且在一定程度上提升了挂牌条件。这就有可能导致在新挂牌条件附近游走的企业可能会选择以借壳的形式挂牌，以提高效率。