收购壳公司控股权60个月后再注入资产不构成借壳
发布日期：2021-11-05 浏览次数：0 来源：bjgsdb.cn
值得注意的是，新规的内容将大大限制上市公司在重组、并购等方面的灵活度，修改后的《重组办法》进一步完善了重组上市认定标准，明确累计首次原则的期限为60个月。意即如果收购方先取得上市公司控制权，60个月后再进行资产注入，则不构成借壳。
新规新玩法
在控股权转让此起彼伏之时，证监会新规是不可忽视的背景因素。继今年6月“史上最严”重组新规出台，证监会于9月9日再次发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，有证券分析师认为，新规旨在引导资金投向实业，此次修改旨在抑制投机“炒壳”，同时继续支持上市公司通过健康的方式并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。
值得注意的是，新规的内容将大大限制上市公司在重组、并购等方面的灵活度，修改后的《重组办法》进一步完善了重组上市认定标准，明确累计首次原则的期限为60个月。意即如果收购方先取得上市公司控制权，60个月后再进行资产注入，则不构成借壳。除此以外，《重组办法》修改版还同时完善了配套监管措施，取消了重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求，延长相关股东股份的锁定期。
从长期来看，壳资源的价值主要不取决于重组的灵活度，而在于其稀缺性。注册制的推迟意味着在中期内，股票上市通道依然非常拥挤，壳的稀缺性依然存在。另有投行人士认为，对于买方来说，在当下资产荒且股市低迷的双重背景下，此时收购股价处于低位的壳资源却是个不错的时机。《重组办法》修改版中所设置的5年的限定期限，或将促使部分资金采取先将壳资源收入囊中，掌握主动权，待时机成熟之后再图深层次的资本运作。
新规定也缩短了终止重大资产重组进程的“冷淡期”，由3个月缩短至1个月，彰显了证监会对具有真正产业价值的、有利于提升上市公司质量的重组交易的鼓励。一位市场人士认为，在合规门槛抬高，市场门槛降低后，重组交易的实现概率并不小。
新规新玩法
在控股权转让此起彼伏之时，证监会新规是不可忽视的背景因素。继今年6月“史上最严”重组新规出台，证监会于9月9日再次发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，有证券分析师认为，新规旨在引导资金投向实业，此次修改旨在抑制投机“炒壳”，同时继续支持上市公司通过健康的方式并购重组提升上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。
值得注意的是，新规的内容将大大限制上市公司在重组、并购等方面的灵活度，修改后的《重组办法》进一步完善了重组上市认定标准，明确累计首次原则的期限为60个月。意即如果收购方先取得上市公司控制权，60个月后再进行资产注入，则不构成借壳。除此以外，《重组办法》修改版还同时完善了配套监管措施，取消了重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求，延长相关股东股份的锁定期。
从长期来看，壳资源的价值主要不取决于重组的灵活度，而在于其稀缺性。注册制的推迟意味着在中期内，股票上市通道依然非常拥挤，壳的稀缺性依然存在。另有投行人士认为，对于买方来说，在当下资产荒且股市低迷的双重背景下，此时收购股价处于低位的壳资源却是个不错的时机。《重组办法》修改版中所设置的5年的限定期限，或将促使部分资金采取先将壳资源收入囊中，掌握主动权，待时机成熟之后再图深层次的资本运作。
新规定也缩短了终止重大资产重组进程的“冷淡期”，由3个月缩短至1个月，彰显了证监会对具有真正产业价值的、有利于提升上市公司质量的重组交易的鼓励。一位市场人士认为，在合规门槛抬高，市场门槛降低后，重组交易的实现概率并不小。
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